添收不添利下,以前“光瓶酒”年迈牛栏山如何破局?

2020年上半年,疫情冲击下各走各业都很艰难,但消耗品走业有两个品类却脱颖而出——猪肉和白酒!这两个最接地气也最传统的走业,既有茅台如许的A股年年迈,也有今年异军突首的牧原股份,一多白酒股也一同狂飙,涨幅超过100%的大有人在。但半年度通知出来,让大多人大跌眼镜的事情发生了——主业为生猪和白酒的牛栏山母公司顺鑫农业居然大跌了20%!

据晓畅,顺鑫农业是北京市第一家农业上市公司,消耗者耳熟能详的牛栏山二锅头就是其旗下最主要的构成片面,据顺鑫农业《2020年半年度通知》,今年上半年,公司实现营收约95.2亿元,同比添长13.12%。其中,白酒产业生意业务收好64.66亿元,同比消极2.89%,占公司总体生意业务收好的67.92%。

吾们先望下公司从2015年到2019年的公司运营情况。这5年营收添速都不大。也就2019年添速达到23.46%,甚至在净收好最高的2018年,营收添速也只有2.9%。其次是2016年,营收添速16%,同年净收好添速9.8%。团体望来就是2018年的高净利添速和2019年的高营收添速。

毛利率赓续消极

制约牛栏山发展的关键,在于其较矮的光瓶酒毛利率。2017-2019年,牛栏山白酒业务毛利率别离为54.86%、49.63%、48.08%,毛利率赓续三年下滑。

牛栏山白酒收好从2016年的52.04亿元添长至2019年的102.89亿元,年复相符添长率25.5%,但是白酒业务实现收好从2016年的32.57亿元添长至2019年49.48亿元,年复相符添长率仅为15%,复相符添速矮于营收10个百分点。尽管收好赓续添长,但是收好空间赓续收窄,收好添速矮于营收。

倘若根据约10元一瓶的牛栏山二锅头计算,百亿营收的周围,一年也许要卖出十多亿瓶,销量惊人。但实际上,仰仗矮端光瓶酒“打天下”的顺鑫农业的毛利率处于白酒走业矮位早已是公开的隐秘。

公开数据表现,18家白酒上市公司中,有13家公司在2014-2018年的平均毛利率处于60%-80%之间,还有三家公司五年间平均毛利率处于50%-60%之间,贵州茅台五年间的平均毛利率甚至达到91%。相比较而言,牛栏山的平均毛利率处于走业最末位。

而最主要的是,牛栏山在拓展白酒市场时面临着一个难题,即难以进入区域品牌壁垒高的市场,比如安徽地区(由古井贡酒和口子窖攻克)、衡水地区(老白干攻克)等,在当地可拓展市场份额较幼。

值得一挑的是,尽管现在高端和次高端白酒产品的市占率不如中高端和矮端产品,但是原由高端白酒的稀缺性与外交中“面子属性”匹配,具备不能替代性,并且随着国内消耗升级,高端白酒在品质、品牌上的竞争上风将日好凸显,所以白酒消耗趋于“高端化”的逻辑比较清亮,高端、次高端白酒异日更具发展潜力,而矮端白酒的市场周围将被压缩。

posted @ 21-04-21 07:40 作者:admin  阅读:

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